账上资金充裕，为何抛出13.6亿元定增计划？裕太微详解募资原因

每经记者｜章光日    每经编辑｜吴永久    

在账上货币资金与交易性金融资产合计超10亿元、且无任何有息负债的情况下，裕太微近日抛出了一份最高13.6亿元的定增预案。尽管公司自上市后营收持续增长，但净利润亏损状态依旧，2025年亏损达1.34亿元。

在账上资金较为充裕的情况下，裕太微为何还要通过定增方式募集资金呢？裕太微在回复《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）采访时，从资金流转与战略发展两个维度详细阐释了此次募资的“必要性与紧迫性”。

账上现金充裕，资产负债率仅10%

4月27日晚，裕太微发布了2026年向特定对象发行A股股票预案。该预案显示，公司计划募资不超过13.606526亿元（含本数），在扣除发行费用后，将用于以下方向：1）面向数据中心场景的新一代高速互联网络通信方案研发项目，拟使用募集资金约4.42亿元；2）面向汽车场景的新一代高速通信芯片研发及产业化项目，拟使用募集资金约6.18亿元；3）补充流动资金，拟使用募集资金3亿元。

（图片来源：截图自裕太微公告）

裕太微于2023年2月登陆科创板，预计募资13亿元，实际募资18.40亿元，扣除相关费用后，实际募资净额约为16.72亿元。裕太微前次募集资金使用情况报告显示，截至2026年3月31日，公司已使用IPO募投资金约12.17亿元，其中有4.6145亿元用于补充流动资金，有约4000万元IPO募投资金用于股份回购。值得注意的是，裕太微的研发中心建设项目（IPO募投项目之一）实际投资金额为8428.20万元，而该项目承诺投资金额为2.70亿元。此外，公司还约有2.2亿元超募资金尚未确定投向。

截至2026年3月31日，由于部分超募资金未明确投向、研发中心建设项目投资金额大幅缩水等原因，裕太微首次公开发行募集资金专项账户余额仍高达约5.16亿元，其中有约6143.33万元为闲置募集资金在存放期间产生的利息收入及理财收益扣减银行手续费后的净收益。

目前裕太微账上现金仍然较为充裕，资产负债率仅10%左右。同花顺显示，截至2026年3月31日，公司账上货币资金和交易性金融资产分别约为6.28亿元和4.05亿元，且无任何短期借款和长期借款。

在发布定增预案后的首个交易日，裕太微的股价表现不佳，收盘下跌3.61%，收盘价报130.15元，市值约为104.1亿元。而过去一年多时间，公司的股价不断走强，最大涨幅达到1.85倍。以前复权方式计算，2024年8月，裕太微股价最低跌至49.40元，2026年3月，公司股价最高涨至140.97元。

裕太微详解募资的“必要性与紧迫性”

在账上资金情况较为充裕的情况下，公司为何还要通过定增方式募集资金？尤其是为何还需要补充3亿元流动资金？裕太微在回复每经记者邮件采访时表示：“根据上市企业募集资金使用规则，企业上市时募集资金用于三个募投项目中，该类资金专款专用，企业无法支持上述三个项目以外的其他研发费用。裕太微属于芯片设计企业，具备Fabless经营属性，研发技术难度高、投入大、长周期是该类企业的特点，也是流动资金补充的必要性。”

从资金流转与战略发展两个维度，裕太微进一步阐释了此次募资的“必要性与紧迫性”。裕太微指出，公司面临的现实资金压力主要来自两方面：

一是业务高速扩张带来的营运资金缺口，公司日常铺底的流动资金需求已攀升至近5亿元。然而，由于公司目前尚未实现整体盈利，内部造血能力有限，仅靠自有资金已难以支撑快速增长的晶圆流片采购、原材料备货及团队扩充。

二是前次募集资金已充分转化，急需资本接续。截至2026年3月末，公司首次公开发行股票募集的资金已投入12.17亿元，使用比例约73%。面对2025年高达3.15亿元且仍在攀升的研发费用，若无新增资金注入，公司将面临显著的资金缺口。因此，补充流动资金被视作缓解当前运营压力、确保供应链安全稳定的关键举措。

除了缓解眼前的资金之渴，本次募投更深层的意义在于为公司未来的战略发展提供“发动机”。裕太微明确表示，本次募投将重点投向“攻坚高速互联核心技术+数据中心管理网络通信技术”与“高性能迭代PHY/TSN/SerDes三大车规芯片”，这是公司从单一产品线向系统级解决方案提供商转型的必由之路。

持续亏损，股权激励计划连续两年达标

裕太微专注于高速有线通信芯片的研发、设计和销售，公司产品覆盖数通、车载、消费、工业、电信、安防等多个领域，公司主要业务包含销售芯片、销售晶圆、IP授权、技术合作等多种不同模式。

上市之后，裕太微营业收入增长较快，但持续处于亏损状态。同花顺显示，2023年至2025年，公司营业收入分别约为2.74亿元、3.96亿元、6.17亿元，净利润分别约为-1.50亿元、-2.02亿元和-1.34亿元。2026年第一季度，裕太微营业收入继续高增长，同比增幅约74.83%，但净利润仍然处于亏损状态，亏损金额约为4325.77万元。

对于亏损的原因，裕太微解释为短期营收规模尚无法覆盖中长期战略布局的投入需求。公司所从事的高速有线通信芯片设计行业具有技术门槛高、高端人才密集、研发周期长、资金投入大的特点。2025年，公司研发人员占比高达68.17%，研发费用支出约为3.15亿元，占营业收入的51.10%。

2024年裕太微制定了限制性股票激励计划，而公司层面的业绩考核也不涉及净利润指标，以2023年为基数，考核2024年至2026年的营业收入增长情况和车载芯片出货量增长情况。每经记者注意到，2023年裕太微的营业收入出现大幅下滑，相较于2022年，降幅高达32.13%。

（图片来源：截图自裕太微公告）

2024年和2025年，裕太微的营业收入和车载芯片出货量均已达到目标值，对应解锁股份数量皆为58.90万股，授予价格皆为32.39元/股。相较于当前股价，参与股权激励计划并完成业绩考核的员工，浮盈比例超过3倍。

2026年，裕太微再度制定股权激励计划，并且公司层面的业绩考核只涉及营业收入增长率。裕太微2026年限制性股票激励计划（草案）显示，本激励计划以2025年营业收入为基数，分别考核2026年至2028年的营业收入增长率，目标值分别为30%、60%和90%，触发值分别为25%、45%和65%。从裕太微2026年第一季度的业绩表现情况来看，2026年公司要实现最新股权激励计划制定的考核目标，难度并不大。

（图片来源：截图自裕太微公告）

公司已无实际控制人

裕太微已于2026年2月进入无实际控制人状态。根据公司公告，由于股东史清、欧阳宇飞、唐晓峰与苏州瑞启通企业管理合伙企业（有限合伙）（下称瑞启通）签署的《一致行动协议》到期终止，且瑞启通的执行事务合伙人已由欧阳宇飞变更为公司核心技术人员张棪棪，公司实际控制人由史清、欧阳宇飞变更为无实际控制人。

截至2026年3月31日，史清持股12.41%，为公司第一大股东；瑞启通持股10.14%，为第二大股东；欧阳宇飞、唐晓峰分别持股9.18%和5.28%，位列第三和第五大股东。

裕太微2025年年报显示，史清为公司董事长、总经理及核心技术人员，2025年从公司获得的税前报酬总额为135.03万元；唐晓峰为公司董事，而欧阳宇飞已不再担任公司董事，二者2025年都没有从公司获取报酬。

而在股价大幅上涨后，裕太微持股5%以上股东曾进行过减持。公司相关公告显示，2025年8月8日至2025年11月7日，公司股东李海华通过集中竞价交易方式，合计减持公司股份数量62.8348万股（占公司总股本的0.7854%），减持价格区间在96.56元/股至127.03元/股，套现总金额约为7211万元。在完成此次减持计划后，李海华的持股比例降低至4.5926%。

值得注意的是，2026年第一季度，李海华再度进行了减持，但由于不再是持股5%以上股东，因此其减持并未提前进行公告。裕太微2026年一季报显示，李海华持股比例降低至4.24%，仍为公司第六大股东。

封面图片来源：每经媒资库