直击业绩会｜中国建筑管理层：城市更新将成为投资板块发展的决胜地

每经记者｜陈梦妤    每经编辑｜杨翼    

4月20日下午，中国建筑（SH601668，股价4.88元，市值2016亿元）举行2025年度业绩说明会（以下或简称业绩会），公司董事长郑学选，副总裁、财务总监、总法律顾问黄杰，独立董事刘汝臣，董事会秘书刘立新，投资部总经理黄刚出席业绩会。

在业绩会上，围绕房地产的两个重点提问，均由黄刚负责解答。在回应拿地问题时，黄刚表示，近两年，中国建筑新拿地的项目，目前利润率总体符合既定的投资标准，能够满足集团稳健投资收益的要求。

财报显示，2025年，中国建筑实现营业收入20821.42亿元，同比下降4.8%；归属于上市公司股东的净利润为390.69亿元，同比下降15.4%。其中，地产业务合约销售额3948亿元，同比下降6.4%；合约销售面积1509万平方米，同比增长3.3%；实现营业收入2844亿元，同比下降7.2%；实现毛利410.3亿元，同比下降22.5%。

“新增地块资源禀赋相对较好”

中国建筑2025年年报显示，报告期内，公司新购置土地88宗，期末土地储备6961万平方米，新增土地储备928万平方米，总购地金额1892亿元；公司实现房地产项目新开工面积975万平方米，同比下降7.2%；竣工面积1622万平方米，同比下降0.6%；在建面积5036万平方米，同比下降11.1%。

据记者了解，中国建筑新增土地储备全部位于一线、二线及省会城市。

具体来看，中国建筑旗下共有中海地产、中建地产两大房地产业务品牌。2025年，中海地产新购置土地35宗，新增土地储备499万平方米，购地金额1187亿元；中建地产新购置土地53宗，新增土地储备429万平方米，购地金额705亿元。

财报显示，现阶段，中国建筑拥有写字楼、酒店、公寓、商业地产等持有型物业超1500万平方米，账面净值1567亿元。

在业绩会上，黄刚表示，公司努力做到“投一成一”。一是优化区域布局，积极储备核心地块的优质土地，巩固提升一线及新一线城市核心区域的市场占有率；二是强化投资根据地建设。“我们主要依托子企业和子企业下级的各级总部以及战略优势区域，来打造战略根据地、投资根据地，加大非公方式拓展的力度，聚焦城市更新、风貌遴选、股权收购等多元化土地获取路径，积极参与回购落实的保障房投资，加快构建差异化土地获取的竞争优势。”

“近两年，公司新拿地的项目，目前利润率总体符合既定投资标准，保持在稳定合理的区间，能够满足集团稳健投资收益的要求。”黄刚表示。

黄刚进一步解释称，一是新增地块的资源禀赋相对较好。近两年，公司新增土地更加聚焦所在区域，人口集聚能力强，高净值客群购买力相对充足，销售的价格支撑稳固，有效锁定了项目的盈利空间；二是“好房子”产品竞争力持续增强。公司全面落实并迭代升级“好房子”标准，不断提升产品的品质与居住体验；三是内部协同赋能抓好成本管控。

“城市更新将成投资板块发展的决胜地”

中国建筑在2025年年报中表示，去年，我国的新型城镇化建设持续推进，相关政策激活存量市场。

国家统计局发布的《2025年国民经济和社会发展统计公报》显示：去年全年，全国配售型保障性住房、保障性租赁住房和公租房等开工建设和筹集121万套（间）；城市危旧房改造开工17万套；新开工改造城镇老旧小区2.7万个，惠及居民499万户；农村低收入群体等重点对象农村危房改造和农房抗震改造开工21.9万户。

在业绩会上，黄刚表示，当前，我国的城市发展已经进入到新的历史阶段，城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从规模增量扩张阶段，转向存量提质增效为主的阶段。

“这两个转向，实际上意味着城市更新、城市运营，将成为我们投资板块发展的决胜地。”黄刚强调，“推进城市更新为公司带来了重大的战略机遇。”

对此，黄刚解释称，一是政策和市场红利逐步释放；二是推动商业模式转型升级。

黄刚还分析称，一是重构拿地逻辑，以城市更新、股权收购、风貌整治等方式获取核心区的存量优质土地；二是依托公司“投建运”全产业链优势，协助地方政府开展城市体检，规划盈利模式，谋求经济可行的系统解决方案；三是能够提升抗风险能力与盈利的稳定性。

黄刚最后指出，公司高度重视城市更新业务的开展，特别是对于投资板块，公司要求投资板块一定要作为“投建运”中的资源整合牵头方和龙头，发挥关键的带动作用，带动全链条发挥协同优势。