2026年一季度净利润同比下降4.2%！中国移动加快从流量经营向Token经营转型

每经记者｜杨卉    每经编辑｜杜宇    

4月20日晚间，中国移动（SH600941）发布了2026年第一季度报告。数据显示，今年第一季度，中国移动实现营业收入2665亿元，同比增加1.0%；利润总额为376亿元，同比减少4.4%；归属于母公司股东的净利润为293亿元，同比减少4.2%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润279亿元，同比减少3.5%。

随着智能体时代的到来，Token（词元）成为新的基础设施，运营商的数字化转型出现了新“关键词”，从“建网”到“建算”正在成为运营商打造Token经营新商业模式的发展基础。

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净利润连续第二个季度同比回落

整体来看，今年一季度，中国移动实现归属于母公司股东的净利润293亿元，同比下降4.2%，连续第二个季度同比回落；归属于母公司股东的净利润率为11.0%；EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为767亿元，同比下降5.0%，EBITDA占主营业务收入比重为34.9%。

图片来源：中国移动公告

业务方面，今年第一季度中国移动主营业务收入2199亿元，同比减少1.1%；其他业务收入466亿元，同比增加12.7%。算力、智能服务等新兴业务正在成为重要的营收补充力量。中国移动方面称，将持续做强做优做大通信、算力、智能服务；着力提质增效、提升核心竞争力，着力推进科技创新、发展新质生产力，推动实现质的有效提升和量的合理增长。

用户运营层面，上一季度（2025年四季度）中国移动客户净流出371万户，今年一季度转为净增376万户。今年第一季度末5G网络客户数达6.68亿户，单季净增约2600万户，5G客户在总移动客户中的渗透率超过66%；物联网卡连接数达15.04亿，一季度净增2233万；宽带客户总数达3.33亿户，净增390万户。

值得一提的是，截至一季度末中国移动的股东榜中出现了两位“新面孔”：一汽股权投资（天津）有限公司与中国能源建设集团有限公司。其中，一汽股权投资（天津）有限公司持股数量为1388.63万股，以0.06%的持股比例位列股东榜第九，中国能源建设集团有限公司以1302.50万股位列股东榜第十。

 从“建网”到“建算”的转型

在业内看来，中国移动一季度利润表现承压，与电信服务增值税政策调整相关。根据此前三大运营商发布的公告，自2026年起，境内通过固网、移动网、卫星及互联网提供手机流量、短信彩信、互联网宽带接入等服务的业务活动，其适用税目由“增值电信服务”调整为“基础电信服务”，对应增值税税率由6%上调至9%。

需要注意的是，即便刨除相关政策影响，传统电信业务趋于饱和也是不争的事实。2025年，我国移动互联网接入流量同比增长17.3%，5G流量占比近七成，全年移动互联网月户均流量（DOU）创下历史新高。但对运营商而言，“增量不增收”的情况仍未改变。在新兴业务尚无法补全传统业务缺失的情况下，电信运营商的转型“阵痛”将很难避免。

其实，进入2026年，中国移动在人工智能领域已有较大动作。今年年初，中国移动实施了两项重要组织架构调整，一是在集团层面单独设立算力专项办公室；二是将原“数智化部”整体改组为“数智事业部”。根据中国移动此前公布的数字，2026年公司计划资本开支1366亿元，其中算力网络和智能网络资本开支将显著提升，分别增长62.4%、19.8%。三大网络中，算力网络和智能网络投资占比超37%。

今年第一季度，中国移动研发费用同比增长22.3%至39亿元，也能看出公司在加大对AI大模型、算力基础设施、5G-A等前沿技术的研发投入。

需要注意的是，随着智能体时代的到来，Token（词元）成为新的基础设施，运营商的数字化转型出现了新“关键词”，从“建网”到“建算”正在成为运营商打造Token经营新商业模式的发展基础。

三大运营商中，中国电信的表态最为明确，称将以打造领先的AI提供商为目标，并寄望于通过从流量经营向Token价值经营转型，实现从“连接”到“智联”的跨越。

今年4月初，广东移动还推出了面向C端的算力Token套餐。其中，移动智算包（体验版）月请求少于3万次，周请求少于2万次，5小时请求少于2000次，每月40元。移动智算包（标准版）月请求少于4.5万次，周请求少于3万次，5小时请求少于3000次，每月100元，二者目前均为限时免费尝鲜。

不过，也有业内人士指出，算力赛道，尤其是Token时代变化莫测，未来如何在头部大模型厂商中保持话语权，成为电信运营商必须面对的问题。

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